วิเคราะห์หุ้น : บล.เคจีไอฯ Bank Sector วัฏจักรการเติบโตมาร์จิ้นใกล้จบแล้ว
วันที่ส่ง: 01/09/2023 - ผู้เขียน: กรุงเทพธุรกิจ
เพราะการใช้จ่ายภาครัฐเพื่อกระตุ้นการบริโภคในประเทศลดลงไปอย่างมากจะหนุนให้ ธปท. หยุดขึ้นดอกเบี้ยชั่วคราว นอกจากนี้ ความเห็นของผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทยที่อยากเห็นธนาคารชะลอการขึ้นดอกเบี้ยเงินกู้ก็เป็นอีกปัจจัยที่น่าจะจำกัดการขึ้นดอกเบี้ยเงินกู้ของธนาคาร โดยเฉพาะอัตราดอกเบี้ยเงินกู้สินเชื่อผู้บริโภครายย่อย
…..KBANK และ SCB มีความเสี่ยง
ในภาวะตลาดเช่นนี้ เราคิดว่าธนาคารที่มีการปล่อยกู้ในระดับสูงใน 1.) สินเชื่อ SME ที่อิงกับ MRR 2.) สินเชื่อรายย่อย (โดยเฉพาะสินเชื่อที่อยู่อาศัย) และ 3.) สินเชื่อในโครงการปรับโครงสร้างหนี้ จะมีความเสี่ยงด้านมาร์จิ้น ทั้งนี้ KBANK มีสัดส่วนสินเชื่อ SME และสินเชื่อที่อยู่อาศัยรวมกันประมาณ 60% ของพอร์ตสินเชื่อ ในขณะที่ของ SCB อยู่ที่ 47% และของ KTB อยู่ที่ 40% อย่างไรก็ตาม สัดส่วนดังกล่าวของ BBL ต่ำเพียง 26% ซึ่งเป็นสิ่งที่บ่งบอกว่า BBL มีแรงกดดันทางด้าน margin น้อยกว่าธนาคารใหญ่อื่น ๆ
ความเสี่ยงด้าน NPL – แรงกดดันที่แตกต่างกันไปในแต่ละธนาคาร
จากการขยายตัวของเศรษฐกิจที่ไม่ทั่วถึง และสัญญาณการชะลอตัวของ GDP ใน 2H66 ทำให้ความเสี่ยงของหนี้จะสูงขึ้นใน 2H66 แต่อยู่ในระดับที่แตกต่างกันในแต่ละธนาคาร โดยธนาคารที่มีการปล่อยกู้สูงในกลุ่มธุรกิจขนาดใหญ่ (อย่างเช่น BBL และ KTB จะประคองตัวได้ดีกว่าในแง่การเติบโตของธุรกิจที่ไม่สะดุด และค่าใช้จ่ายสำรองฯไม่เพิ่มขึ้น) ซึ่งจะสวนทางกับธนาคารที่มีการปล่อยกู้สูงในกลุ่ม SME และรายย่อย เช่น KBANK SCB KKP TTB จะมีมากกว่า นอกจากนี้การตั้งสำรองฯพิเศษของ KBANK ในหนี้เสียของ STARK ทำให้สำรองฯส่วนเกินายไป และธนาคารต้องตั้งฯเพิ่มเป็นความเสี่ยงเฉพะของ KBANK
คงคำแนะนำซื้อเพียงแค่ BBL
จากความไม่แน่นอนของภาวะเศรษฐกิจ และทิศทางดอกเบี้ย เราคิดว่า BBL ยังประคองตัวได้ดีในแง่ของแนวโน้มการเติบโตตามการขยายตัวของสินเชื่อธุรกิจ และความสามารถในการส่งผ่านผลของดอกเบี้ยไปให้ธุรกิจขนาดใหญ่ในกรณีที่มีการขึ้นดอกเบี้ยเหนือความคาดหมาย ทั้งนี้ หลังจากที่สินเชื่อแสดงสัญญาณการฟื้นตัว +2% QoQ และ +0.6% YTD เราคาดว่าโมเมนตัมสินเชื่อจะโตต่อเนื่องในงวด 2H66F
Risks
NPLs เพิ่มขึ้น และตั้งสำรองเพิ่มขึ้น, รายได้ค่าธรรมเนียมลดลง, ผลขาดทุน FVTPL จากการลงทุน
คำแถลงปฏิเสธความรับผิดชอบ: ลิขสิทธิ์ของบทความนี้เป็นของผู้เขียนต้นฉบับ การเผยแพร่ซ้ำบทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อเผยแพร่ข้อมูลเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน หากมีการละเมิดกรุณาติดต่อเราทันที เราจะทำการแก้ไขหรือลบตามความเหมาะสม ขอบคุณ
จับตา 48 ชั่วโมงอันตราย หลังระเบิดเลบานอน l World in Brief
รมต.เลบานอนเตือนระวังสถานการณ์บานปลายรุนแรง จากเหตุเพจเจอร์และวิทยุสื่อสารที่กลุ่มฮิซบอลเลาะห์ในเลบา...
‘อาเซียน’ หันใช้คิวอาร์โค้ดพุ่ง ดันภูมิภาคสู่ ‘สังคมไร้เงินสด’
นิกเคอิเอเชียรายงานว่า การชำระเงินด้วยคิวอาร์โค้ดเริ่มเป็นที่แพร่หลายในตลาดเกิดใหม่เมื่อหลายปีก่อน เ...
เปิดประสบการณ์เยือน ‘กัมพูชา’ ครั้งแรกของนักการทูตแรกเข้า
“กัมพูชา” ประเทศเพื่อนบ้านที่มีชายแดนติดกับไทย ซึ่งคนไทยสามารถเดินทางไปท่องเที่ยวได้อย่างง่ายดายทั้ง...
“สถานการณ์ตอนนี้ไม่ง่ายเลย” ข้อความแรกของซีอีโอใหม่ Nike ถึงพนักงาน
สำนักข่าวบลูมเบิร์ก รายงานวันนี้ (20 ก.ย.) ว่า เอลเลียต ฮิลล์ ผู้บริหารคนใหม่ของ Nike Inc., กล่าวต่อ...
ยอดวิว