วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี FTREIT - Valuation น่าสนใจ
วันที่ส่ง: 14/12/2023 - ผู้เขียน: กรุงเทพธุรกิจ
โดยใช้เงินกู้ ซึ่งเพิ่ม LTV เป็น 29.5% ณ วันที่ 30 กันยายน ซึ่งเกินเป้าหมาย 25-27% จึงมีแผนลดหนี้ โดยการระดมทุนออกหน่วยใหม่ 220 ล้านหน่วย ในราคา 9.50 บาท/หน่วย ในอัตราส่วนจองซื้อ 1:0.0718 วันที่ XR คือวันที่ 29 พฤศจิกายน และระยะเวลาจองซื้อคือ 16-22 ธันวาคม 2023 การวิเคราะห์ความอ่อนไหวของเราแนะนำว่า LTV จะลดลงเหลือ 24.4-25.4% โดยอิงจากจำนวนหุ้น 176-220 ล้านหุ้นที่จองซื้อ (Fig. 2)
Analysis
ใช้เงินทุนน้อยลงในการลงทุนสินทรัพย์เพิ่มปีหน้า
REIT วางแผนที่จะลงทุน 2.0-2.5 พันล้านบาทเพื่อซื้อทรัพย์สินใหม่ในปีหน้าจาก FPT (1.0-1.5 พันล้านบาท) และบุคคลที่สาม (ไม่เกิน 1 พันล้านบาท) การเพิ่มทุนครั้งล่าสุดจะเปิดทางให้ FTREIT เข้าลงทุนทรัพย์สินเพิ่มเติมมูลค่าไม่เกิน 1.4 พันล้านบาทปีหน้า ดังนั้นจึงเพิ่มทุนใหม่เพียง 1.2 พันล้านบาทหากกองทุนวางแผนที่จะลงทุน 2.5 พันล้านบาท
คาด DPU จะคงที่ใน 1QFY24 (1 ตุลาคม-31 ธันวาคม)
แม้จะมีการเพิ่มทุน แต่ DPU ก็น่าจะทรงตัวที่ 0.18 บาท/หน่วย จากการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสสำหรับสินทรัพย์ล่าสุดที่ลงทุนเมื่อวันที่ 1 กันยายน (57,901 ตร.ม. NLA) และเงินกู้ส่วนใหญ่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ (93% ของสินเชื่อหมุนเวียน 14.9 พันล้าน
บาท) อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ย 3.23% ต่อปี
Action/ Recommendation
อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงน่าสนใจ และพอร์ตการลงทุนที่ดี
ณ ราคาปิดล่าสุด และอิงตาม DPU 4QFY23 คำนวณเต็มปี (0.748 บาท) FTREIT ให้อัตราเงินปันผลขั้นต้นที่น่าสนใจที่ 7.6% และอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง 6.3% และยังต่ำกว่า NAV 11% เราชอบพอร์ตสินทรัพย์ของบริษัทที่มีอสังหาริมทรัพย์แบบกรรมสิทธิ์ 72% และแบบสิทธิการเช่า 28% และสัญญาเช่าเหลือนานถึง 21.9 ปี
คำแถลงปฏิเสธความรับผิดชอบ: ลิขสิทธิ์ของบทความนี้เป็นของผู้เขียนต้นฉบับ การเผยแพร่ซ้ำบทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อเผยแพร่ข้อมูลเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน หากมีการละเมิดกรุณาติดต่อเราทันที เราจะทำการแก้ไขหรือลบตามความเหมาะสม ขอบคุณ
‘ไทย’ ร่วงลงสองอันดับ! ใน IMD World Talent Ranking ปี 2024 ส่วนสิงคโปร์นำโด่ง
จากการจัดอันดับ “ประเทศที่มีความเป็นเลิศในด้านบุคลากรผู้มีความสามารถประจำปี 2024” (The 2024 IMD Worl...
Apple วางขาย iPhone 16 พร้อมนวัตกรรมความยั่งยืน ใช้อะลูมิเนียมรีไซเคิล 85%
Apple ได้สร้างมาตรฐานใหม่ในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีอีกครั้ง ด้วยการวางขาย iPhone 16 ที่เน้นความยั่งยืน โด...
ผล 1 ปีกับความคืบหน้า ESG Symposium ส่งไทยสู่สังคมคาร์บอนต่ำ สู้โลกเดือด
เพิ่มประสิทธิภาพการทำงาน เห็นผลเป็นรูปธรรม ตาม 4 ข้อเสนอจากงาน ESG Symposium 2023 ทั้งสร้าง "สระบุรี...
‘ลาซาด้า’ เดินเกมทำกำไร ชู '3 กลยุทธ์' สร้างยุคใหม่อีคอมเมิร์ซ
วาริสฐา เกียรติภิญโญชัย ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ลาซาด้า ประเทศไทย กล่าวว่า ลาซาด้ายังเดินหน้าลงทุนใน...
ยอดวิว