วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี TU - 3Q23 กำไรดีกว่าคาดจากอัตรากำไรขั้นต้น

การเพิ่มขึ้นของ qoq เป็นผลมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นจากราคาวัตถุดิบปลาทูน่าที่ลดลง และการลดลง yoy เกิดจากฐานที่สูงในปี 2565 ซึ่งโควิดยังคงแพร่ระบาดและการบริโภคอาหารทะเลกระป๋องยังสูงเป็นพิเศษ

ยอดขายทรงตัว qoq และลดลง 17% yoy เป็น 33.9 พันล้านบาท ในทุกหมวดหมู่ผลิตภัณฑ์ TU ลดลง yoy เนื่องจากฐานที่สูงในปี 2565 สำหรับ qoq ไตรมาสที่ 3 มักจะเป็นช่วงพีคซีซั่นเสมอ แต่ยอดขายทรงตัวซึ่งอาจเป็นเพราะราคาปลาทูน่าที่ลดลงเหลือ 1,800 ดอลลาร์สหรัฐฯต่อตันในไตรมาสนี้ เทียบกับ 2,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตันในไตรมาส 2 ปี 2566

อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 1.5ppt qoq เป็น 18.4% โดยหลักมาจากกลุ่มธุรกิจ ambient (ส่วนใหญ่เป็นปลาทูน่า สัดส่วนรายได้ 50%) และกลุ่มธุรกิจแช่แข็งและแช่เย็น (เช่น กุ้ง สัดส่วนรายได้ 34%) ในกลุ่มธุรกิจ ambient เป็นผลมาจากราคาวัตถุดิบปลาทูน่าที่ลดลงดังกล่าว สำหรับสินค้าแช่แข็งและแช่เย็นเป็นผลมาจากกลยุทธ์ด้านสิทธิและราคาวัตถุดิบที่ดี

ส่วนแบ่งขาดทุนจากการลงทุนในไตรมาส 3/2566 อยู่ที่ 234 ล้านบาท ต่ำกว่าขาดทุน 256 ล้านบาทในไตรมาส 3/2565 Red Lobster ขาดทุนจากการดำเนินงาน 395 ล้านบาทในไตรมาสนี้ สูงกว่าการขาดทุน 339 ล้านบาทในไตรมาส 3/2565

ราคาต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี BV และให้ปันผล 6.4%

ปัจจุบัน TU ซื้อขายที่ต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชี 13% และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 6.4% (อิงตามการจ่ายเงินปันผลแนะนำที่ 70% และ Bloomberg consensus ว่ามีกำไรปี FY24F ที่ 5.9 พันล้านบาท) เราคิดว่าหุ้น TU เป็นหุ้นที่มีความปลอดถัยท่ามกลางความผันผวนของตลาดการเงินทั่วโลก

Bloomberg ให้ราคาเป้าหมาย 16.83 บาท

ราคาเป้าหมายของฉันทามติของ Bloomberg อยู่ที่ 16.83 บาท เรายังไม่ได้เริ่มวิเคราะห์หุ้น จากข้อมูลของ Bloomberg มีคำแนะนำซื้อ 18 รายการ ถือ 4 รายการ และขาย 1 รายการ

คำแถลงปฏิเสธความรับผิดชอบ: ลิขสิทธิ์ของบทความนี้เป็นของผู้เขียนต้นฉบับ การเผยแพร่ซ้ำบทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อเผยแพร่ข้อมูลเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน หากมีการละเมิดกรุณาติดต่อเราทันที เราจะทำการแก้ไขหรือลบตามความเหมาะสม ขอบคุณ